Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підвищило довгострокові рейтинги дефолту емітента "Укрзалізниці" та її єврооблігацій на суму 894,9 млн доларів із "C" до "CC". Це відображає здатність компанії вистояти під час суверенного дефолту України після реструктуризації її євробондів у серпні, пише ЦТС.
Також поліпшено з "C" до "CC" автономний кредитний профіль "Укрзалізниці", враховуючи стійкість компанії до суверенного дефолту та ризиків великих боргових виплат у 2026 році. Незважаючи на високу ймовірність дефолту, аналітики не вважають його неминучим.
Рейтингове агентство зазначає, що заплановані виплати боргу - 594,9 млн доларів у липні 2026 року та 300 млн доларів у липні 2028 року - створюють значний ризик рефінансування через обмежений доступ до фінансування. Fitch наразі не має інформації про плани УЗ щодо покриття цих виплат. Також "Укрзалізниця" повинна відновити відстрочені виплати купонного доходу в січні 2025 року, які були відкладені на початку 2023 року за погодженням із власниками облігацій.
Підтримка УЗ з боку держави оцінена на рівні 32,5 зі 60 можливих балів. Fitch вважає, що потенційний дефолт компанії негативно вплине на репутацію держави, але в умовах війни це не позначиться на доступі до міжнародного фінансування.
Ризик-профіль "Укрзалізниці" залишається "вразливим".
Fitch зазначає, що наявні кошти "Укрзалізниці" призначені переважно для капітальних витрат, а не для поліпшення ліквідності. Компанія перебуває у процесі залучення фінансування від ЄБРР на суму 200 млн євро, а також інших позик, що допоможуть покрити потреби в капітальних вкладеннях на 2024 рік, але створять виклики в середньостроковій перспективі.
Попри отриманий чистий прибуток у 2023 році, компанія прогнозує збиток за підсумками 2024 року через більш повільне зростання виручки в порівнянні з витратами, що призведе до зниження EBITDA.
Високі витрати на технічне обслуговування, фінансовані завдяки новим кредитам, погіршать фінансові результати компанії. За прогнозами Fitch, чистий скоригований борг до EBITDA у 2024 році зросте до 3,0 проти 2,3 у 2023 році.
